中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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